Qué dijo la dirección de Archer Aviation Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de hitos técnicos y liquidez récord

Archer Aviation cerró el cuarto trimestre de 2025 con aproximadamente 2.000 millones de dólares en liquidez, el nivel más alto en la historia de la compañía. La dirección no centró su discurso en cifras sino en avances de certificación: la FAA aceptó el 100% de los Medios de Cumplimiento (Means of Compliance) de Midnight, un requisito previo para iniciar las actividades de Type Inspection Authorization (TIA). La compañía también anunció que ha comenzado la campaña de vuelos pilotados en modo VTOL, que sucede a una extensa campaña de despegue y aterrizaje convencional (CTOL) completada en 2025. Para el primer trimestre de 2026, la compañía estima una pérdida de EBITDA ajustado de entre 160 y 180 millones de dólares, un aumento deliberado de gasto que la dirección atribuyó a la aceleración de manufactura, certificación y nuevos programas.

Lo que viene: Olimpiadas, UAE y defensa

Archer espera desplegar aeronaves Midnight durante 2026 en ciudades estadounidenses dentro del programa federal eVTOL Integration Pilot Program (eIPP) de la Casa Blanca, y en los Emiratos Árabes Unidos como parte de su lanzamiento comercial. El consejero delegado Adam Goldstein describió los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028 como "una fecha inamovible" que, según él, está impulsando tanto a los reguladores como a la propia compañía a cumplir plazos. En los EAU, Archer se convirtió en el primer fabricante de eVTOL en establecer un programa de Certificado de Tipo Restringido con la GCAA, aunque la dirección reconoció que la situación geopolítica en Oriente Medio obliga a monitorear de cerca los ritmos de despliegue. En paralelo, Archer avanza en el desarrollo de un avión VTOL híbrido autónomo en asociación con Anduril, orientado tanto a aplicaciones de defensa —como aeronave de ala leal— como a carga y evacuación médica. La compañía espera mostrar ese vehículo durante 2026 y ganar algún contrato de defensa importante ese mismo año.

Turno de preguntas: certificación, manufactura y lo que la dirección prefirió no precisar

Los analistas presionaron sobre varios flancos. En materia de certificación, el director de programa Tom Muniz admitió que no puede garantizar que no habrá más cambios de diseño antes de completar las pruebas, aunque expresó comodidad con la arquitectura actual. Sobre el número de aeronaves en producción y su distribución entre EAU y EE.UU., Goldstein declinó dar cifras concretas, alegando la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio. Respecto al gasto de capital para 2026, la directora financiera Priya Gupta no ofreció orientación anual y se limitó a describir las tres áreas de inversión: cadena de suministro y manufactura, el programa de avión híbrido y la plataforma de software de autonomía. Un analista preguntó si la finalización del 100% de los Means of Compliance equivalía a superar la revisión de diseño crítico; Muniz respondió que son avances distintos y que aún podría haber ajustes de diseño. Benjamin Lyon, presidente de Aircraft OEM y ex directivo de Apple, reveló que durante la campaña CTOL el principal cuello de botella fue el ciclo de actualización de software, que en ocasiones tomaba varios meses; la compañía dice haberlo reducido a pocos días de cara a la campaña VTOL.