Qué dijo la dirección de ACCO Brands Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas, con la temporada escolar como motor

ACCO Brands reportó resultados del segundo trimestre de 2026 con ventas y beneficio por acción ajustado por encima de sus propias previsiones. Las ventas consolidadas crecieron un 5% en términos reportados, aunque cayeron un 2% en términos comparables, es decir, excluyendo la adquisición de EPOS y el efecto favorable del tipo de cambio. El desempeño fue desigual: el segmento Américas se apoyó en colocaciones sólidas de productos de regreso a clases en Norteamérica y en un buen avance en México, mientras que Brasil mostró demanda débil y los accesorios tecnológicos sufrieron una caída generalizada. En el segmento Internacional, la adquisición de EPOS y las divisas favorables compensaron una demanda decepcionante en EMEA y Australia, agravada además por una interrupción temporal derivada de la actualización del sistema informático del principal centro de distribución europeo de la compañía.

El margen bruto ajustado se situó en el 33,1%, con una mejora de 20 puntos básicos respecto al año anterior, atribuida principalmente a los ahorros de costos del programa de reducción en curso. La compañía mantiene el objetivo de alcanzar 100 millones de dólares en recortes de costos durante el año. Respecto a los aranceles, la dirección informó que ha presentado reclamaciones por 20 millones de dólares en reembolsos de la Fase 2, que espera recibir en 2026, y una reclamación adicional de 5 millones de dólares prevista para 2027; sin embargo, ninguno de estos importes está incorporado en los resultados ni en las previsiones, al tratarse de ganancias contingentes.

Perspectivas: optimismo moderado y segunda mitad con vientos en contra

Con base en el desempeño del primer semestre, la compañía elevó su previsión anual tanto de ventas como de beneficio por acción ajustado. La compañía espera que las ventas reportadas crezcan entre un 2% y un 5% en el año completo, con un BPA ajustado de entre 0,87 y 0,91 dólares. Para el tercer trimestre, la compañía espera que las ventas reportadas se muevan en un rango de entre una caída del 1% y un crecimiento del 2%, con un BPA ajustado de entre 0,17 y 0,21 dólares. La dirección advirtió que la segunda mitad del año concentra una mayor proporción de productos de oficina tradicionales de menor crecimiento y que los costos inflacionarios —especialmente en los mercados internacionales— presionarán los márgenes, ya que los aumentos de precios suelen llegar con retraso. El flujo de caja libre se prevé entre 75 y 85 millones de dólares, y la compañía anticipa un ratio de apalancamiento de entre 3,7 y 3,9 veces a cierre de año, frente a las 4,3 veces actuales al cierre del segundo trimestre.

En cuanto a EPOS, la integración avanza según lo planificado. La compañía reitera unas ventas de aproximadamente 80 millones de dólares para 2026 y 15 millones de dólares en sinergias de costos en los 18 meses siguientes al cierre de la operación. La compañía espera que EPOS sea neutral al BPA ajustado en el año.

Preguntas de los analistas: periféricos tecnológicos, México y M&A

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la debilidad en periféricos tecnológicos: la dirección explicó que el gasto empresarial en accesorios se ha desacelerado porque las compañías están absorbiendo mayores costos de hardware y redirigiendo presupuestos operativos hacia inversiones en inteligencia artificial. Tom Tedford señaló que la tasa de cierre de contratos en el segmento corporativo —sostenido principalmente por la marca Kensington— se ha ralentizado, aunque la cartera de oportunidades sigue siendo robusta. La compañía espera que estas dinámicas continúen en el segundo semestre, pero mantiene una visión positiva a largo plazo sobre estas categorías.

El segundo foco fue México, donde los analistas preguntaron sobre los factores detrás del buen desempeño. La dirección atribuyó los resultados a una revisión estratégica integral llevada a cabo el año anterior, que incluyó ajustes de precios, cambios en el surtido de productos, nuevas políticas de incentivos de ventas y una revisión de la estrategia de llegada al mercado. Por último, ante la pregunta sobre posibles adquisiciones futuras, Tedford indicó que la integración de EPOS está próxima a concluir y que la compañía podría estar en condiciones de abordar una nueva operación en un plazo relativamente corto, aunque no ofreció detalles concretos sobre ninguna oportunidad específica.