Qué dijo la dirección de Arcosa, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por estructuras eléctricas

Arcosa arrancó 2026 con un crecimiento del 10% en EBITDA ajustado de operaciones continuas, el doble que el crecimiento de ingresos, y una expansión de margen de 100 puntos básicos. El motor principal fue el segmento de Estructuras Ingenierizadas, donde las estructuras para servicios públicos —torres y postes de transmisión eléctrica— superaron las expectativas con un crecimiento de ingresos superior al 15% y un margen de segmento récord del 21,1%, 300 puntos básicos por encima del año anterior. El segmento de Productos de Construcción aportó resultados sólidos pese a un enero muy frío, liderado por la región de Texas y por el negocio de apuntalamiento de zanjas, cuyos ingresos y EBITDA crecieron un 26%. El 1 de abril, ya cerrado el trimestre, la compañía completó la venta de su negocio de barcazas por 450 millones de dólares, un proceso que llevaba tiempo en marcha y que deja a Arcosa centrada en sus dos segmentos restantes.

Con la desinversión consumada, la deuda neta proforma sobre EBITDA ajustado se situó en 1,9 veces, ligeramente por debajo del rango objetivo de la compañía. En marzo se cerró además la adquisición de una operación de áridos naturales en Florida por 60 millones de dólares. La compañía elevó su guía anual: espera ingresos de 2.650 millones de dólares y EBITDA ajustado de 565 millones, un 11% más que en 2025, con un margen récord del 21,3%.

Ángulo relevante: México, tarifas de acero y USMCA

Arcosa fabrica estructuras para servicios públicos en México con acero de origen estadounidense para venderlas en el mercado de EE. UU. A partir del 6 de abril, estas estructuras quedaron sujetas a un nuevo arancel del 10% sobre el valor total del producto terminado, como consecuencia de la extensión de las tarifas de la Sección 232. La dirección indicó que cuenta con protección contractual para trasladar ese coste a los clientes. Adicionalmente, en el trimestre entró en operación una nueva instalación de galvanizado en México, que completó su primer ciclo en abril y cuya contribución se espera para el segundo trimestre. La compañía se mostró optimista respecto a la revisión conjunta del T-MEC prevista para este año, confiando en que genere certidumbre y evite aranceles sobre productos fabricados en México con acero estadounidense.

Perspectivas y catalizadores

La compañía espera que la demanda de estructuras para servicios públicos se mantenga elevada durante varios años, impulsada por la expansión de centros de datos, el aumento del consumo eléctrico y los compromisos de inversión multianual de las utilities. El backlog de estructuras para servicios públicos cerró el trimestre en un récord de 558 millones de dólares, un 28% más que al inicio del año, con algunos pedidos que se extienden hasta 2028. Arcosa está convirtiendo su planta de torres eólicas en Illinois en una instalación de postes de transmisión —operativa prevista para finales del segundo trimestre— y planifica una conversión similar en Oklahoma. En torres eólicas, la dirección calificó 2026 como un año de transición con backlog de 600 millones y espera recuperar volúmenes de 2025 en 2027. En Productos de Construcción, la compañía anticipa que la recuperación del mercado residencial se retrasará hasta 2027, mientras que la demanda de infraestructura y construcción no residencial pesada sigue siendo el soporte del segmento.

Turno de preguntas: márgenes, aranceles y exposición al diésel

Los analistas se centraron en la sostenibilidad de los márgenes récord de Estructuras Ingenierizadas. La CFO Gail Peck indicó que el margen anual en torno al 20% es sostenible, aunque advirtió que los costes de arranque de la planta de Illinois y de la galvanizadora en México alcanzarán su pico en el segundo trimestre antes de reducirse en la segunda mitad del año. Sobre los costes energéticos, la dirección señaló que el diésel subió aproximadamente 1,50 dólares por galón en su área de operación, lo que sin medidas correctoras representaría un impacto del 4% al 5% en la rentabilidad unitaria del negocio de áridos. La compañía respondió implementando recargos por combustible y tarifas de carga. Un analista preguntó sobre la capacidad de Arcosa para fabricar torres de transmisión de muy alta tensión (765 kV) en estructura de celosía; Carrillo reconoció que la compañía tiene capacidad de ingeniería para ello y trabaja activamente con clientes en diseño, aunque hasta ahora no ha vendido ese tipo de torres.