Qué dijo la dirección de Abacus Global Management, Inc. en la llamada del Q3 2025

Décimo trimestre consecutivo de resultados récord

Abacus Global Management cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 63 millones de dólares, un avance del 124% frente al mismo periodo del año anterior. El beneficio neto ajustado creció un 60% hasta 23,6 millones de dólares, y el EBITDA ajustado subió un 127% hasta 37,9 millones, con un margen del 60,2%. La compañía atribuye estos resultados a su plataforma de originación de seguros de vida, al crecimiento de las comisiones de gestión de activos y a la capacidad de rotar su cartera con ganancias medias realizadas del 36,9% en el trimestre, el nivel más alto registrado. La dirección señaló que las pólizas vendidas llevaban en balance un promedio de 363 días, frente a los 253 días de las aún en cartera, lo que refleja una estrategia deliberada de dejar madurar las posiciones antes de monetizarlas.

Tras estos resultados, la empresa elevó su previsión de beneficio neto ajustado para el conjunto de 2025 a un rango de 80 a 84 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento del 72% al 81% respecto a 2024. Además, anunció un dividendo anual de 0,20 dólares por acción y un programa de recompra de acciones de 10 millones de dólares, una primera en la historia de la compañía. La dirección insistió en que estas medidas no suponen un cambio de estrategia, sino una señal de madurez del modelo de negocio, y subrayó que el dividendo representaría menos del 25% del beneficio neto ajustado.

Securitización y nuevos canales institucionales

El hito más destacado del periodo fue la colocación, tras el cierre del trimestre, de un bono colateralizado de 50 millones de dólares respaldado por activos de seguros de vida, con calificación grado de inversión y rendimiento en torno al 5%. La totalidad de los inversores —bancos comerciales y aseguradoras— eran nuevos en este tipo de activo. La compañía espera repetir y ampliar estas operaciones con una frecuencia de una a dos por año, y anticipa que las futuras emisiones serán de mayor tamaño. Abacus retiene la función de servicer de los activos subyacentes, lo que genera comisiones recurrentes adicionales. La dirección calificó esta estructura como una nueva vía de financiación que reducirá el coste de capital y permitirá incrementar los volúmenes de originación.

En paralelo, la captación de activos bajo gestión acumulada en el año llegó a 468 millones de dólares, con 102 millones de entradas solo en el tercer trimestre. La adquisición de AccuQuote, una plataforma digital de intermediación de seguros de vida, se presentó como un complemento estratégico para atender a potenciales clientes que no califican para vender sus pólizas, ampliando así el ciclo de vida del cliente.

Turno de preguntas: márgenes, holding period y dividendo

Los analistas centraron sus preguntas en tres puntos. Primero, la excepcionalidad de la ganancia realizada del 36,9%: la dirección explicó que obedece a la compra de pólizas hace más de un año en un entorno de tipos más altos, que ahora se venden con un diferencial mayor gracias al descenso de tipos, y advirtió que no debe tomarse como referencia sostenible, situando el umbral habitual por encima del 20%. Segundo, el periodo de tenencia: Jackson insinuó que, conforme crezcan la securitización y la demanda institucional, el plazo medio de permanencia en balance podría acortarse por debajo de los 253 días actuales. Tercero, sobre el dividendo, Jackson aclaró que el pago será anual —no trimestral— para preservar flexibilidad de reinversión a lo largo del año y así maximizar la rentabilidad sobre el capital antes de distribuirlo. Ninguna pregunta abordó riesgos de concentración o liquidez de la cartera, ni la compañía hizo referencia a operaciones en mercados hispanos.