Qué dijo la dirección de American Bitcoin Corp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de producción récord con márgenes bajo presión

American Bitcoin cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción de 932 bitcoines, la más alta en su historia y un 14% por encima del primer trimestre. Los ingresos crecieron un 8%, hasta aproximadamente 67 millones de dólares, a pesar de que el precio del bitcoin cayó cerca de un 12% en términos de cierre entre trimestres y llegó a retroceder un 28% en el punto más bajo del período. El margen bruto fue de aproximadamente el 49%, ligeramente por debajo del 52% del trimestre anterior. La compañía atribuye esa compresión al entorno de precios, no a un deterioro de su estructura de costos. El costo de minado por bitcoin se mantuvo prácticamente plano, en torno a 36.500 dólares, frente a los 36.200 dólares del primer trimestre. En términos contables, la compañía registró una pérdida neta de 57,2 millones de dólares, que incluye una pérdida no realizada de 71,2 millones por la medición a valor razonable de los bitcoines que mantiene en balance, mecanismo que la dirección describe como un registro contable, no una venta efectiva.

El sitio de Drumheller, en Canadá, estuvo plenamente operativo por primera vez en el trimestre, aportando aproximadamente 3 exahash de capacidad de nueva generación. La flota total llegó a cerca de 90.000 mineros con una capacidad instalada de 28,1 exahash por segundo, de los cuales unos 25 exahash estaban operativos a una eficiencia media de 14 julios por terahash.

Reserva estratégica y métrica de bitcoines por acción

La reserva de bitcoines pasó de 7.021 a 8.002 unidades durante el trimestre, un crecimiento de cerca del 14%. La mayor parte provino de la producción propia; el resto, de compras en mercado abierto por aproximadamente 4 millones de dólares. La compañía informó que no vendió ningún bitcoin de su reserva. La métrica de satoshis por acción —que la dirección utiliza como indicador de disciplina en la acumulación— subió un 11% en el trimestre, hasta aproximadamente 11.000, y acumula un alza del 170% desde la salida a bolsa en septiembre de 2025. Al momento de la llamada, la reserva había alcanzado aproximadamente 8.300 bitcoines, lo que sitúa a la compañía como la decimosexta mayor empresa pública por tamaño de tesorería en bitcoin. La compañía espera seguir creciendo la reserva mediante producción propia y compras oportunistas, evaluando cada adquisición en función de su efecto sobre la posición por acción.

Preguntas de los analistas: expansión, regulación y gestión de tesorería

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre tres frentes. El primero fue la expansión de capacidad: la dirección reconoció abiertamente que la competencia por energía eléctrica se ha intensificado con la demanda de centros de datos de inteligencia artificial y que los precios de los sitios disponibles han subido. Ho señaló que la ventaja de la minería de bitcoin frente a la IA reside en la ausencia de requisitos de baja latencia y fibra óptica, lo que permite acceder a emplazamientos rurales donde la IA aún no llega. El segundo punto fue la regulación: ante una pregunta sobre la Clarity Act, Ho respondió que el avance legislativo está fuera del control de la compañía y que el foco seguirá en las métricas operativas. El tercero fue la gestión de tesorería y la posibilidad de recomprar acciones con bitcoines vendidos, opción que la dirección descartó implícitamente al reiterar que el objetivo es incrementar los bitcoines por acción y que el programa de venta de acciones en mercado abierto solo se activa cuando es acretivo para esa métrica. También se informó que el presidente e interim CFO Matt Prusak dejará su cargo el 4 de agosto y será sustituido interinamente por Paul Sacks, responsable de derivados.