Qué dijo la dirección de American Bitcoin Corp en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de márgenes sólidos pese a la caída del bitcoin

American Bitcoin (ABTC) registró ingresos de 62,1 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a los 78,3 millones del trimestre anterior. La compañía atribuyó la caída íntegramente al precio del bitcoin, que retrocedió aproximadamente un 22% entre enero y marzo, desde unos 87.500 hasta unos 68.200 dólares. La producción, en cambio, mejoró: se extrajeron 817 bitcoins, el mejor trimestre desde el lanzamiento de la empresa en marzo de 2025 y un 4% más que los 783 del cuarto trimestre de 2025. El costo de minado cayó a aproximadamente 36.200 dólares por bitcoin, una mejora del 23% respecto a los cerca de 46.900 dólares del trimestre previo. Con esos números, el margen bruto de minería se mantuvo en torno al 52%, prácticamente sin cambios.

La pérdida neta del período estuvo dominada por una pérdida no monetaria de aproximadamente 117,2 millones de dólares derivada de la revaluación a valor razonable del bitcoin que la empresa mantiene en reserva, parcialmente compensada por una ganancia de unos 37,3 millones de dólares en derivados vinculados al acuerdo de compra de mineros. La dirección subrayó que se trata de un ajuste contable sobre activos que no se vendieron, no de una pérdida operativa.

Expansión de flota, reservas y métricas por acción

ABTC cerró el trimestre con una reserva estratégica de 7.021 bitcoins, frente a los 5.401 del cierre de 2025, un incremento de unas 1.620 unidades en noventa días. Esa acumulación provino de dos fuentes: los 817 bitcoins minados y aproximadamente 803 bitcoins comprados mediante el programa de emisión en mercado abierto (ATM). La compañía espera que la métrica de satoshis por acción —que pasó de 554 a 663 en el trimestre, un alza del 20%— sea el indicador central para evaluar la dilución derivada del ATM, dado que el número de acciones creció en torno al 9%. Al 6 de mayo, la cifra ya superaba los 690 satoshis por acción. La flota propia alcanzó casi 90.000 mineros y aproximadamente 28,1 exahash por segundo tras la plena energización del sitio de Drumheller (Alberta, Canadá) el 22 de abril, frente a unos 78.000 mineros al cierre de 2025.

Turno de preguntas: dificultad de red y fusiones y adquisiciones

El único analista en participar, Ben Sommers de BTIG, preguntó primero por la caída de la dificultad de red de aproximadamente un 6% en el trimestre. El director de Operaciones, Michael Ho, la atribuyó principalmente al traslado de cientos de megavatios de mineros estadounidenses hacia cargas de inteligencia artificial, lo que ha retirado decenas de exahash del ecosistema bitcoin; infraestructura que, en su opinión, no regresa fácilmente. La segunda pregunta abordó posibles adquisiciones. Ho confirmó que la compañía evalúa oportunidades de fusiones y adquisiciones, pero precisó que el criterio rector es si la operación mejora la métrica de satoshis por acción. No ofreció detalles sobre objetivos concretos ni plazos.