Qué dijo la dirección de Airbnb, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de reaceleración y el mayor crecimiento en más de dos años

Airbnb cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 2.800 millones de dólares, un crecimiento del 12% interanual que superó el extremo superior de su propia guía. El valor bruto de reservas (GBV) avanzó un 16% hasta los 20.400 millones, y las noches y experiencias reservadas crecieron un 10%, el ritmo más alto del año. La compañía atribuyó la aceleración no a un impulso macroeconómico excepcional, sino a una serie de mejoras de producto que, según sus cálculos, aportaron más de 200 puntos básicos al crecimiento de noches reservadas y cerca de 300 puntos básicos al GBV. Entre esas mejoras destacan el lanzamiento de "Reserva ahora, paga después" (Reserve Now, Pay Later), la simplificación de la estructura de comisiones para anfitriones conectados vía API y la actualización de las políticas de cancelación. El margen de EBITDA ajustado fue del 28%, también por encima de la guía, y el flujo de caja libre del año completo alcanzó 4.600 millones de dólares, equivalente al 38% de los ingresos.

Por regiones, América Latina creció en la franja alta de los adolescentes porcentuales, Asia-Pacífico en el rango medio de esa misma franja y EMEA aceleró hasta un dígito alto. La dirección destacó el caso de Brasil como ejemplo del modelo de expansión local: el país pasó de ser un mercado de nivel diez a situarse entre los cinco primeros de la plataforma y, en el cuarto trimestre, fue el segundo mayor generador de nuevos usuarios por primera vez, solo por detrás de Estados Unidos. La compañía también mencionó a India, donde las noches reservadas crecieron un 50% en el trimestre.

Lo que viene: Copa del Mundo, hoteles boutique, inteligencia artificial y lealtad

Para el primer trimestre de 2026, Airbnb espera ingresos de entre 2.590 y 2.630 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 14% al 16% interanual, con un viento de cola cambiario de aproximadamente tres puntos porcentuales. Para el año completo, la compañía espera que el crecimiento de ingresos acelere hasta al menos un dígito bajo doble, con la ambición de superar ese umbral. Los márgenes de EBITDA ajustado se prevén estables frente a 2025. La dirección señaló la Copa del Mundo de la FIFA 2026, que se celebrará en 16 ciudades de Norteamérica —incluyendo Toronto y Ciudad de México, descritas como dos de los mercados más importantes de la plataforma—, como un catalizador para sumar oferta nueva y reforzar el reconocimiento de marca. En cuanto a hoteles, la compañía confirmó que ya tienen disponibles más de 100 establecimientos solo en Nueva York, con foco en establecimientos boutique e independientes; esta categoría representa un dígito bajo del total de noches reservadas pero crece al doble de la tasa de la plataforma. La dirección también avanzó que está probando distintos beneficios para un futuro programa de fidelización, aunque subrayó que aún se encuentra en fase de pruebas y que no desea replicar un programa de puntos convencional.

Las preguntas de los analistas: IA, cancelaciones y márgenes

El turno de preguntas giró principalmente en torno a tres ejes. El primero fue el riesgo de desintermediación por parte de los modelos de inteligencia artificial generativa. Brian Chesky defendió que las barreras de Airbnb —200 millones de identidades verificadas, 500 millones de reseñas propias, mensajería directa con anfitriones, seguros y atención al cliente— no son replicables por un chatbot, y añadió que el tráfico procedente de estas herramientas convierte a una tasa más alta que el de Google. También anticipó que la búsqueda con IA está activa para un porcentaje muy pequeño del tráfico y que el objetivo es ser la primera empresa de comercio electrónico en resolver la búsqueda conversacional. El segundo eje fue el impacto de "Reserva ahora, paga después" sobre las cancelaciones: la CFO Ellie Mertz precisó que la tasa media de cancelación de la plataforma subió aproximadamente un punto porcentual, del 16% histórico al 17%, y que las curvas observadas se ajustan a lo que proyectaron durante las pruebas previas al lanzamiento. El tercer foco fue la inversión en inteligencia artificial y su efecto sobre los márgenes: Chesky fue explícito al señalar que, al no construir modelos propios ni centros de datos, el gasto en IA no debería verse reflejado en el estado de resultados.