Qué dijo la dirección de ABM Industries Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con récord de nuevas ventas

ABM Industries cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 2.300 millones de dólares, un máximo histórico para ese periodo, impulsados por un crecimiento orgánico del 6,1% —el más alto desde el tercer trimestre de 2022— y una contribución del 2,3% proveniente de adquisiciones, principalmente WGNSTAR. Los segmentos de Technical Solutions (+27% en ingresos) y Aviation (+20%) lideraron el crecimiento. La compañía también reportó nuevas ventas contratadas en el primer semestre por 1.200 millones de dólares, un récord histórico para ABM. El flujo de caja libre del primer semestre alcanzó 71,2 millones de dólares, frente a un uso de caja negativo de 107,8 millones en el mismo periodo del año anterior, una mejora atribuida a la gestión del capital de trabajo y al avance en la estabilización del ERP.

El segmento de Manufacturing & Distribution creció un 17% gracias a la adquisición de WGNSTAR y a una expansión orgánica del 7%, especialmente en clientes del sector tecnológico y en el mercado de semiconductores, donde ABM reportó un crecimiento de doble dígito y contratos por decenas de millones de dólares. Business & Industry, en cambio, registró un resultado prácticamente plano: la salida anticipada de un gran cliente en el Reino Unido y el abandono voluntario de varios contratos en la Costa Oeste de Estados Unidos —donde los mercados de oficinas siguen deprimidos y la competencia presiona los precios a la baja— limitaron cualquier avance. El margen operativo del segmento descendió 60 puntos básicos en términos interanuales.

Perspectivas: aceleración en la segunda mitad del año

La dirección mantuvo sin cambios su previsión de BPA ajustado para el año completo, en el rango de 3,85 a 4,15 dólares, pero elevó la estimación de crecimiento orgánico hacia el extremo superior del rango del 3% al 4%. La compañía espera que la segunda mitad presente una mejora significativa tanto en márgenes como en beneficios, impulsada por un mayor volumen y una mezcla de servicios más favorable en Technical Solutions —con más trabajo de diseño e ingeniería y menos de instalación de equipos— y por la puesta en marcha progresiva de nuevos contratos en M&D. El endeudamiento, que tras la adquisición de WGNSTAR se sitúa en 3,2 veces el EBITDA ajustado, se prevé que regrese por debajo de las 3 veces al cierre del año fiscal. El gasto por intereses se revisa al alza hasta aproximadamente 110 millones de dólares, presión que la compañía espera neutralizar con medidas adicionales de contención de costes. ABM también anunció que a partir de ahora incluirá en su guía el impacto de los ajustes de autoseguro de años anteriores, algo que antes quedaba excluido y que generó un impacto negativo superior a 0,20 dólares por acción en el cuarto trimestre de 2025.

Preguntas de los analistas: márgenes, B&I y semiconductores

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres frentes. Primero, la trayectoria de los márgenes en Technical Solutions: la dirección explicó que el segundo trimestre estuvo sesgado hacia trabajos intensivos en equipos —con menor margen— y que en la segunda mitad se espera una mayor proporción de diseño e ingeniería, lo que debería elevar la rentabilidad. Segundo, la desaceleración de B&I: la salida del cliente de transporte público del Reino Unido (Transport for London) representará por sí sola unos 300 puntos básicos de impacto negativo en el crecimiento del segmento durante el segundo semestre. La dirección defendió las salidas voluntarias de contratos en la Costa Oeste argumentando que los precios ofrecidos por la competencia en esos mercados no cumplen sus umbrales de rentabilidad, y anticipó que los márgenes de B&I mejorarán precisamente por esas salidas. Tercero, la integración de WGNSTAR: el consejero delegado detalló que la adquisición ha permitido a ABM operar tanto dentro como fuera de las instalaciones de fabricación de semiconductores, con presencia en más de 300 emplazamientos y en el 75% de los fabricantes europeos y estadounidenses. Un analista también preguntó por el impacto de la incertidumbre geopolítica; la dirección señaló que se observa cierta presión en los vuelos internacionales dentro del segmento de Aviación, aunque aún no resulta material.