Qué dijo la dirección de AbbVie Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra un año de máximos históricos

AbbVie cerró 2025 con ingresos netos totales de 61.200 millones de dólares —excluyendo gastos de IPR&D adquirido—, superando en más de 2.000 millones su propia guía inicial y estableciendo un nuevo récord absoluto para la compañía, a pesar de haber absorbido casi 16.000 millones de dólares en erosión de ventas de HUMIRA en Estados Unidos desde la pérdida de exclusividad. El beneficio ajustado por acción del año completo fue de 10 dólares, 0,54 dólares por encima del punto medio de la guía inicial. En el cuarto trimestre, los ingresos totales ascendieron a 16.600 millones, con un crecimiento del 10%. Los grandes motores fueron SKYRIZI y RINVOQ, que combinados generaron aproximadamente 25.900 millones en el año, más de 8.000 millones por encima del ejercicio anterior.

Lo que viene: guía de crecimiento del 9,5% y nuevas apuestas

La compañía espera ingresos totales de aproximadamente 67.000 millones de dólares en 2026, lo que implicaría un crecimiento del 9,5%. La dirección anticipa que SKYRIZI y RINVOQ alcanzarán ventas combinadas superiores a 31.000 millones, cifra que ya supera en 500 millones la guía de largo plazo que AbbVie había fijado para 2027. Para el fármaco de Parkinson Vialev —comercializado como Violet en algunos mercados—, la compañía espera que alcance estatus de blockbuster este año, tras registrar 183 millones de dólares en ventas solo en el cuarto trimestre con un crecimiento secuencial del 33%. El beneficio ajustado por acción para 2026 se sitúa entre 14,37 y 14,57 dólares, con un margen operativo ajustado esperado de aproximadamente el 48,5%, lo que representa una expansión significativa respecto a 2025. La compañía también anticipa una generación de flujo de caja libre de 18.500 millones de dólares en 2026.

En el plano estratégico, AbbVie anunció un acuerdo voluntario con el gobierno de Estados Unidos que incluye precios reducidos en Medicaid, opciones de pago directo para pacientes y un compromiso de 100.000 millones de dólares en inversión en I+D y capital en Estados Unidos durante la próxima década. A cambio, la compañía quedará exenta de aranceles y de mandatos de precios —incluidos proyectos de demostración— durante la vigencia del acuerdo.

El turno de preguntas: IBD, estética y precios bajo escrutinio

Los analistas pusieron a prueba varias narrativas. En IBD, las preguntas se centraron en si la entrada de Tremfya de Johnson & Johnson está afectando las cuotas de SKYRIZI. La dirección respondió que las tasas de captación de nuevos pacientes se mantienen en torno al 75% en el conjunto de IBD en primera línea, y en torno al 80% en Crohn's, aunque reconoció que la competencia está capturando posiciones en segunda línea. Sobre la franquicia estética, los analistas preguntaron por la pérdida de cuota en fillers en Brasil —mercado que la dirección calificó como inferior a 100 millones de dólares para AbbVie— y por el impacto de la selección de Botox Terapéutico para negociación de precios Medicare en 2028. La compañía indicó que planificó de forma conservadora esa posibilidad y que su selección no modifica la guía de largo plazo. Sobre RINVOQ, la dirección confirmó que espera presiones de precio de un dígito bajo en 2026 y años siguientes, aunque advirtió de una comparación especialmente desfavorable en el primer trimestre por el calendario de descuentos del año anterior. Un analista preguntó directamente si el mercado ya descuenta correctamente el potencial de SKYRIZI y RINVOQ; el consejero delegado respondió que el crecimiento a largo plazo de ambos activos, así como el de las franquicias de migraña y Parkinson, no está reflejado en los modelos del consenso.