Qué dijo la dirección de AbbVie Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de las expectativas en todas las líneas

AbbVie cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos netos totales de casi 15.800 millones de dólares, un crecimiento operativo del 8,4% que superó las previsiones internas en unos 300 millones. El beneficio por acción ajustado fue de 1,86 dólares, diez centavos por encima del punto medio de la guía. La compañía eleva por tercera vez en el año sus perspectivas para el conjunto de 2025 y sitúa el BPA ajustado entre 10,61 y 10,65 dólares. El motor del crecimiento sigue siendo la dupla Skyrizi y Rinvoq, con avances operativos del 46% y el 34,1% respectivamente, y ventas combinadas que crecen más del 40%. La división de neurociencia aportó ingresos superiores a 2.800 millones, con un crecimiento operativo del 19,6%. En el lado negativo, la división de estética registró una caída del 4,2% por debilidad del consumidor en mercados clave, incluido Estados Unidos, y la compañía redujo en 200 millones su previsión para esa área. Humira continuó su descenso, con ventas globales de 993 millones, un 55,7% menos en términos operativos, por la competencia de biosimilares.

Lo que viene: guía, dividendo y cartera de proyectos

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos superiores a 16.300 millones y un BPA ajustado de entre 3,32 y 3,36 dólares. AbbVie anunció además un aumento del 5,5% en el dividendo trimestral en efectivo, hasta 1,73 dólares por acción, pagadero en febrero de 2026. En pipeline, destacan la solicitud regulatoria presentada ante la FDA para tavapadon en enfermedad de Parkinson y para PVEK en una forma agresiva de cáncer hematológico poco frecuente. Rinvoq recibió resultados positivos de fase III en alopecia areata y vitiligo, con presentaciones regulatorias previstas para finales de 2025 y principios de 2026 respectivamente. En oncología, los datos del ADC Temab-A en cáncer colorrectal, pancreático y tumores con amplificación de MET fueron calificados como prometedores, con tasas de respuesta objetiva del 30%, 24% y 47% en cada indicación. La adquisición de bretisilocin a Gilgamesh, un psicodélico de nueva generación en fase II para depresión mayor, amplía la apuesta en neuropsiquiatría. La compañía reitera su compromiso de invertir al menos 10.000 millones de dólares en Estados Unidos en la próxima década, con una nueva planta de fabricación en North Chicago ya en construcción.

Turno de preguntas: IRA, PBMs, estética y lo que el mercado no aprecia

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, las negociaciones de precios bajo la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) para Vraylar y Linzess: la dirección confirmó que los precios acordados aún no son públicos, pero precisó que no entrarán en vigor hasta 2027 y que no afectarán a la guía a largo plazo ni a las perspectivas de 2026. Segundo, la posible reforma del modelo de gestores de farmacéuticas (PBMs) tras el anuncio de Cigna: la dirección evitó comprometerse con una posición específica y se limitó a señalar que la compañía opera con éxito en mercados con modelos muy distintos en todo el mundo. Tercero, la persistente debilidad en estética: los ejecutivos reconocieron que el deterioro del mercado ha sido más prolongado de lo previsto, con la categoría de rellenos dérmicos cayendo en doble dígito en Estados Unidos, aunque subrayaron que su cuota de mercado en toxinas se mantiene en el rango bajo de los 60 puntos porcentuales. El consejero delegado Rob Michael también señaló que el mercado infravalora la profundidad del pipeline en neurociencia y la estrategia de la compañía para crecer más allá de Skyrizi y Rinvoq mediante nuevas plataformas en inmunología y oncología.