Qué dijo la dirección de ABN AMRO Bank N.V. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por márgenes y comisiones

ABN AMRO registró un beneficio neto de 781 millones de euros en el segundo trimestre de 2026, un incremento de casi el 30% frente al mismo período del año anterior. La rentabilidad sobre recursos propios mejoró hasta el 12,1%. La dirección atribuyó el resultado a la combinación de un margen de intereses comercial más elevado —impulsado por mayores rendimientos en la cartera de réplica y crecimiento en volumen de depósitos—, comisiones en niveles récord y una contribución robusta de la división de Compensación y Liquidación (Clearing). Con estos resultados, la compañía elevó su previsión de margen de intereses comercial para el conjunto de 2026 a aproximadamente 6.800 millones de euros, incorporando ya la recientemente adquirida NIBC, y mantuvo la guía de costes en torno a 5.500 millones de euros, también incluyendo NIBC.

La calidad crediticia se mantuvo estable, con un coste del riesgo de 4 puntos básicos y una ratio de morosidad en Stage 3 del 2,1%. El ratio CET1 proforma se situó en el 15,9%, por encima del objetivo de 13,75%. La compañía fijó un dividendo intermedio de 0,68 euros por acción, equivalente al 40% del beneficio neto acumulado en el año.

Perspectivas: integración de NIBC, reducción de costes y capital

La dirección destacó que el cierre de la adquisición de NIBC se produjo el 1 de agosto, por lo que a partir del tercer trimestre sus activos ponderados por riesgo —aproximadamente 6.600 millones de euros— y sus costes se incorporarán plenamente al balance consolidado, con un impacto estimado de entre 70 y 75 puntos básicos sobre el CET1. En sentido contrario, la compañía espera que la eliminación del suelo hipotecario del regulador holandés DNB en el cuarto trimestre reduzca los activos ponderados por riesgo en unos 7.000 millones de euros. La compañía también anticipa una reducción adicional de unos 1.500 millones de euros por la actualización anual del EBA sobre tasas de pérdida inmobiliaria, y de otros 1.000 millones por la venta del negocio de préstamos personales Alfam.

En materia de costes, la reducción de plantilla acumula el 45% del objetivo para 2028 y los ahorros realizados ascienden a unos 300 millones de euros de los 900 millones previstos. La dirección anunció la externalización del negocio de tarjetas de crédito ICS a Worldline —que afecta a hasta 450 empleados— y precisó que la totalidad de las sinergias no se materializará hasta 2029. Las negociaciones del convenio colectivo, que se reanudan en septiembre, representan una variable abierta para la segunda mitad del año.

Turno de preguntas: capital excedente, márgenes y crecimiento

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el uso del capital excedente. La dirección reiteró que el análisis anual de capital se realizará en el cuarto trimestre y declinó adelantar decisiones sobre distribuciones extraordinarias por encima del 100% del beneficio neto, señalando que el plan estratégico tiene un horizonte de tres años y que aún se encuentra en una fase temprana. Ante la pregunta de si los niveles de CET1, muy por encima del objetivo, justifican una decisión intermedia, la consejera delegada respondió que la compañía podría considerar distribuciones adicionales si la posición de capital se mantiene significativamente por encima del objetivo durante un período de tiempo prolongado, sin concretar plazos.

Sobre márgenes de pasivo, varios analistas señalaron que la curva implícita apuntaba a un margen de pasivo para 2028 unos 10 puntos básicos superior al proyectado en el Día del Inversor, lo que el CFO tradujo en un potencial de ingresos adicionales de unos 250 millones de euros, si bien advirtió sobre la volatilidad de los tipos y la posible migración de depósitos. En cuanto al crecimiento de depósitos en los Países Bajos —del 6% al 7% en el sistema durante el primer semestre—, la dirección reconoció que supera la hipótesis del plan estratégico, pero prefirió no revisar aún los objetivos a largo plazo hasta determinar qué parte del crecimiento es estructural. No se identificaron en la llamada operaciones relevantes en mercados hispanos ni exposición significativa a divisas de economías emergentes de la región.