Qué dijo la dirección de Allied Gold Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con la mirada puesta en Etiopía

Allied Gold cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción de algo más de 97.000 onzas, acumulando cerca de 193.000 onzas en el primer semestre. Los costos sostenidos totales (AISC) se situaron por debajo de los 2.200 dólares por onza vendida, el flujo de caja operativo alcanzó los 133 millones de dólares y el EBITDA ajustado rozó los 167 millones. Las ganancias netas ajustadas fueron de 0,44 dólares por acción. La compañía cerró el trimestre con 192 millones de dólares en caja y, tras completar la inversión estratégica de Zijin Gold, la dirección espera que ese saldo pro forma se aproxime a los 500 millones de dólares. La dirección subrayó que la carga fiscal extraordinaria del trimestre —el 75% del impuesto anual en efectivo se concentra en el segundo trimestre— refleja la rentabilidad registrada en 2025.

Lo que viene: Kurmuk como punto de inflexión

El gran anuncio de la llamada fue la inminente entrada en producción de la mina Kurmuk, en Etiopía, el primer yacimiento mecanizado de escala en ese país. La compañía espera iniciar el comisionamiento en agosto y alcanzar producción comercial en septiembre de 2026. La dirección estima que Kurmuk podría aportar en torno a 30.000 onzas mensuales en sus primeros meses gracias a las leyes más altas en superficie, lo que situaría la producción de 2026 entre 80.000 y 120.000 onzas dependiendo de la fecha exacta de arranque. Para el período 2027-2030, la compañía espera un promedio cercano a las 300.000 onzas anuales con costos sostenidos por debajo de 1.200 dólares por onza —y potencialmente por debajo de 1.000 dólares—, gracias a un contrato de compra de energía hidroeléctrica a 0,04 dólares por kilovatio-hora durante 20 años. En Sadiola (Mali), la dirección proyecta una expansión modular por fases que llevaría la producción a entre 300.000 y 350.000 onzas anuales, con inicio de construcción previsto para 2027-2028 y producción a partir de 2029. En Costa de Marfil, el complejo Bonikro-Agbaou apunta a 200.000 onzas anuales durante al menos diez años tras aumentar las reservas probadas y probables de Agbaou en un 60%.

Turno de preguntas: jurisdicciones, grado y retorno de capital

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la operativa en Mali: ante la pregunta directa sobre restricciones para repatriar capital, Marrone fue categórico en negar cualquier limitación, y atribuyó las decisiones de inversión en el país a criterios puramente empresariales. La segunda fue el avance técnico de Kurmuk: los analistas preguntaron por la reconciliación del modelo de bloques, el estado del suministro eléctrico y las leyes del material ya acopiado. La dirección confirmó que la reconciliación es satisfactoria y que la línea de transmisión eléctrica del Estado —que no figura como elemento crítico de la ruta de construcción— estará operativa antes de noviembre, con generadores diésel disponibles como respaldo para septiembre. La tercera fue la asignación de capital tras la entrada de Zijin: la dirección describió un esquema en el que primero se acumularán reservas de caja con los flujos operativos, luego se financiará la fase 2 de Sadiola y, en paralelo, se avanzará hacia una política de dividendos, señalando que la inversión de Zijin actúa como "acelerador" de ese proceso. La dirección no fijó plazos concretos para el dividendo.