Qué dijo la dirección de Advance Auto Parts, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con señales de mejora operativa

Advance Auto Parts cerró el cuarto trimestre fiscal de 2025 con ventas netas de aproximadamente 2.000 millones de dólares, un descenso del 1% interanual atribuido principalmente al cierre de más de 500 tiendas corporativas durante el primer trimestre del año. Las ventas comparables crecieron un 1,1%, con una aceleración notable en las últimas ocho semanas del período. El canal profesional (Pro) avanzó cerca de un 4%, mientras que el canal de consumidor directo (DIY) registró una caída de un dígito bajo, tendencia que la dirección atribuyó a la presión sobre el gasto del consumidor de ingresos bajos y medios. El margen operativo ajustado del trimestre fue del 3,7%, con una expansión de casi 870 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. Para el conjunto de 2025, el margen operativo ajustado se situó en el 2,5%, con una mejora de 210 puntos básicos, y el beneficio por acción ajustado pasó de una pérdida de 0,29 dólares en 2024 a una ganancia de 2,26 dólares.

El flujo de caja libre terminó en negativo 298 millones de dólares, cifra peor de lo esperado. La compañía explicó que aproximadamente la mitad de la desviación se debió a factores operativos —rendimiento del negocio en el cuarto trimestre, retrasos en devoluciones fiscales y vencimiento de ciertas obligaciones— y la otra mitad a un desajuste en el calendario de pagos a proveedores que redujo el saldo de cuentas por pagar en unos 80 millones de dólares. Adicionalmente, la empresa redujo el uso de su programa de financiación de proveedores de 2.700 a 2.500 millones de dólares.

Perspectivas para 2026: más margen, más tiendas, retorno al flujo de caja positivo

La compañía espera que las ventas netas desciendan ligeramente en 2026 por dos efectos no recurrentes de 2025: los ingresos por liquidación de inventario en el primer trimestre (~51 millones de dólares) y la semana adicional del cuarto trimestre (~132 millones). Excluidos esos efectos, la dirección proyecta un crecimiento subyacente de ventas del 1% al 2%, con ventas comparables en ese mismo rango. La compañía espera que tanto el canal Pro como el DIY contribuyan positivamente, con el primero superando al segundo. La inflación por SKU se planifica en el rango del 2% al 3%, sin asumir cambios en el entorno arancelario actual. En cuanto a márgenes, la compañía espera expandir el margen operativo ajustado entre 130 y 200 puntos básicos, hasta un rango del 3,8% al 4,5%, con un margen bruto aproximado del 45%. El beneficio por acción ajustado se proyecta entre 2,40 y 3,10 dólares. La empresa prevé generar aproximadamente 100 millones de dólares en flujo de caja libre, apoyada en un gasto de capital de unos 300 millones destinado a nuevas tiendas, centros de distribución intermedios (market hubs) y mejoras de infraestructura. La compañía señaló que, aunque el objetivo de margen operativo del 7% a mediano plazo sigue vigente, es probable que no se alcance en 2027 como se había indicado anteriormente, sino en un horizonte posterior, debido al ritmo desigual de avance en sus tres pilares estratégicos y a un crecimiento de ventas más lento de lo previsto.

Turno de preguntas: aranceles, financiación de proveedores y la brecha con la competencia

Los analistas cuestionaron por qué la inflación de precios por SKU reportada por Advance fue inferior a la de competidores como O'Reilly y AutoZone. El director financiero, Ryan Grimsland, explicó que la diferencia se debe en parte a que en 2025 la compañía estaba comparando contra inversiones en precios realizadas el año anterior, y que algunas negociaciones arancelarias aún estaban en curso al inicio del cuarto trimestre, lo que redujo la inflación esperada en unos 100 puntos básicos. El consejero delegado, Shane O'Kelly, descartó que la empresa esté fijando precios por debajo del mercado, describiendo a Advance como un participante racional en un mercado competitivo.

Otro punto de atención fue la reducción del programa de financiación de proveedores y su impacto en el flujo de caja libre. Grimsland aclaró que la reducción no responde a una estrategia deliberada de largo plazo, sino a la mezcla de compras derivada del cierre de tiendas, la aceleración de inventario ante aranceles y la renegociación con proveedores. Subrayó que el programa sigue siendo estable y que los proveedores lo valoran. Sobre el objetivo de margen del 7%, los analistas presionaron para entender el nuevo ritmo de avance; la dirección confirmó que espera al menos 100 puntos básicos adicionales de expansión en 2027, lo que marcaría el tercer año consecutivo de mejora de esa magnitud, pero reconoció que el pilar de productividad en cadena de suministro y operaciones de tienda requiere más tiempo de implementación antes de generar rendimientos visibles.