Qué dijo la dirección de AAON, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord, aunque con márgenes bajo presión

AAON cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas de 627 millones de dólares, el cuarto récord consecutivo de ingresos, con un crecimiento del 101% interanual y del 26% respecto al trimestre anterior. El avance fue impulsado por las dos marcas principales: BASX, ligada a infraestructura de centros de datos, aumentó sus ventas un 216% interanual, mientras que la marca AAON —equipo de climatización comercial— creció un 39%. El EBITDA ajustado prácticamente se duplicó respecto al año anterior, situándose en 94,2 millones de dólares, con un margen del 15%. Sin embargo, el margen bruto consolidado descendió a 24,3% desde el 26,6% del mismo trimestre de 2025, presionado principalmente por la mezcla de producto, los costes de arranque de la nueva planta de Memphis y un desfase entre precios y costes en el segmento de bobinas.

Perspectivas: revisión al alza en ventas, pero margen recortado

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ventas para 2026 a un rango del 55% al 60%, frente a la orientación anterior. Al mismo tiempo, recortó la previsión de margen bruto anual en aproximadamente 200 puntos básicos, situándola ahora entre el 25% y el 26%. La dirección atribuye la reducción principalmente a la aceleración de la producción en Memphis —una planta nueva que opera con márgenes inferiores a las instalaciones maduras— y no a un deterioro estructural del negocio. La compañía espera que la mejora de márgenes sea modesta en el tercer trimestre y más significativa en el cuarto, impulsada por la realización de precios más favorables ya incorporados en la cartera de pedidos y por ganancias de productividad. De cara a 2027, la dirección anticipa mejoras adicionales en márgenes, generación de caja y apalancamiento operativo, sin proporcionar cifras concretas.

Turno de preguntas: pedidos de centros de datos y visibilidad de márgenes

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la desaceleración de los pedidos de la marca BASX durante el trimestre. La dirección insistió en que se trata de variabilidad natural derivada del gran tamaño de estos contratos, descartando cualquier cancelación o retraso de un pedido específico. Señaló que el book-to-bill acumulado de los cuatro trimestres previos estuvo cerca de 3 veces, y que la cartera de oportunidades —con clientes existentes y nuevos— es la más extensa registrada hasta la fecha, con alta actividad para entregas en 2027 y 2028. Respecto a los márgenes del segmento de bobinas (ACP), la dirección reconoció haberse quedado rezagada en la repercusión de la inflación de materias primas y fletes en los precios, aunque indicó que las acciones correctoras ya están en marcha. Varios analistas presionaron sobre el calendario para alcanzar márgenes brutos en el rango del 30% en el segmento de Oklahoma; la dirección apuntó al cuarto trimestre de 2026 y a 2027 como el período en que ese nivel debería comenzar a ser visible. También se abordaron las limitaciones en la cadena de suministro —en particular la disponibilidad de ventiladores— como un riesgo latente para la segunda mitad del año, aunque la dirección subrayó que la fabricación propia de ventiladores en BASX representa una ventaja competitiva relevante en este entorno.