Qué dijo la dirección de AAON, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por centros de datos y producción en alza

AAON cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas de 496,9 millones de dólares, un aumento del 54% respecto al año anterior y el nivel más alto en la historia de la compañía. Las ganancias por acción diluidas crecieron un 37% interanual hasta 0,48 dólares. La marca Basics —orientada a soluciones de enfriamiento para centros de datos— fue el motor principal: sus ventas aumentaron un 72% y su ratio libro-pedidos/facturación superó 2, llevando la cartera de pedidos acumulada de esa división a un récord, un 160% por encima del año anterior y un 24% más que el trimestre previo. La marca AAON, enfocada en equipos HVAC comerciales, creció un 42% interanual con mejoras secuenciales en producción que comienzan a reducir los plazos de entrega. La cartera de pedidos consolidada alcanzó 2.100 millones de dólares, más del doble que hace un año y el sexto trimestre consecutivo en niveles récord.

El margen bruto fue del 25,1%, una caída de 170 puntos básicos frente al 26,8% del mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó la presión a tres factores que califica de transitorios: el uso deliberado de componentes subcontratados para sostener el crecimiento, los costos de absorción fija de la nueva planta de Memphis aún en fase de maduración, y presiones de aranceles e inflación general. La dirección subrayó que ya se han tomado acciones de precio que están incorporadas en la cartera de pedidos.

Perspectivas: más crecimiento, márgenes en recuperación gradual

Para el conjunto de 2026, la compañía eleva su previsión de crecimiento de ventas al rango del 40% al 45%, con un margen bruto esperado del 27% al 28% y gastos de SG&A entre el 14% y el 15% de las ventas. La dirección anticipa que los márgenes mejorarán de forma progresiva a lo largo del año, con mayor peso en la segunda mitad, a medida que mejore la absorción de costos fijos, disminuya la subcontratación y se asienten las acciones de precio. La compañía espera que los ingresos de la división Basics alcancen aproximadamente 1.000 millones de dólares en el año. La capacidad instalada en Memphis, Longview y Redmond se sitúa, según la dirección, en una trayectoria que podría superar los 2.000 millones de dólares de ingresos potenciales en la línea de enfriamiento para centros de datos, por encima del objetivo previo de 1.500 millones.

Turno de preguntas: márgenes, Memphis y cartera de pedidos de Basics

Los analistas concentraron sus preguntas en la caída de márgenes y en la aceleración de Basics. Ryan Merkel (William Blair) pidió desglosar los factores temporales del margen en Oklahoma: la dirección explicó que, excluyendo los costos de estructura de Memphis, el margen del segmento Oklahoma fue del 29,6%, y que la brecha respecto a los máximos históricos del rango alto del 30% se debe a subcontratación, aranceles e inflación, sin que ninguno represente un cambio estructural. Merkel también preguntó por la guía de Basics, que la compañía había cifrado anteriormente en un crecimiento del 25%: la dirección confirmó que la nueva expectativa implica cerca de 1.000 millones de dólares en ingresos de Basics para el año, sin dar una cifra de crecimiento porcentual explícita. Timothy Wojs (Baird) cuestionó si el mayor peso del mix de centros de datos —con márgenes estructuralmente inferiores a los de AAON Oklahoma— era el principal responsable de la desviación frente a la guía anterior; la dirección lo negó y señaló la aceleración deliberada de volúmenes y los costos de subcontratación como causas principales. Noah Kaye (Oppenheimer) indagó sobre la naturaleza de los nuevos pedidos de Basics: la dirección indicó que la demanda es amplia tanto en clientes existentes como en nuevos, y abarca productos de enfriamiento por aire, unidades de distribución de líquido y enfriadores de libre convección orientados a cargas de trabajo de inteligencia artificial. Sobre los gastos de capital, un analista preguntó si el plan de 190 millones de dólares seguía en pie; el CFO Andy Cheung aclaró que la expectativa actual es de 119 millones de dólares para el año, sin mayor explicación de la diferencia con la cifra mencionada.