Qué dijo la dirección de Applied Optoelectronics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que cierra el mejor año de la compañía

Applied Optoelectronics (AAOI) cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 134,3 millones de dólares, dentro del rango orientativo, y un margen bruto no-GAAP del 31,4 %, por encima de lo previsto. Para el conjunto del año, los ingresos totales alcanzaron un récord de 456 millones de dólares, un 83 % más que en 2024, impulsados tanto por el negocio de centros de datos —que creció un 32 % hasta 190 millones— como por el segmento de televisión por cable (CATV), cuyos ingresos casi se triplicaron hasta 245 millones. La pérdida no-GAAP por acción fue de 0,01 dólares, muy por encima de las estimaciones propias de la dirección. El trimestre estuvo marcado por la fortaleza de los módulos de 400G, que compensaron con creces unos ingresos de 800G inferiores a lo esperado —por debajo de los 4 millones de dólares— debido a retrasos en la optimización de firmware con un cliente hiperescala clave.

Lo que viene: mil millones en 2026 y una capacidad que no da abasto a la demanda

La compañía espera superar los 1.000 millones de dólares en ingresos durante 2026, con un beneficio operativo no-GAAP de más de 120 millones. La dirección subraya que ese techo está impuesto por la capacidad de fabricación y la cadena de suministro, no por la demanda de los clientes. Para el primer trimestre de 2026, la empresa prevé ingresos de entre 150 y 165 millones de dólares y anticipa alcanzar la rentabilidad no-GAAP a partir del segundo trimestre. El gran catalizador es el módulo 800G: la dirección espera que domine los ingresos de centros de datos a partir de Q2 de 2026, una vez completada —previsiblemente en marzo— la validación final del firmware con el cliente hiperescala. La empresa también adelantó que, hacia mediados de 2027, la capacidad de producción combinada de módulos 800G y 1,6 terabits podría generar cerca de 378 millones de dólares mensuales en ingresos por transceivers —cifra que la dirección sitúa expresamente en 2027, no en 2026—. Para lograrlo, planea más que triplicar la producción de láseres en su planta de Texas, donde ya fabrica los chips de láser de fosfuro de indio de los que depende toda su línea de productos. La compañía estima que, a finales de 2027, entre el 55 % y el 65 % de los productos 1,6T se fabricarán en Estados Unidos. En CATV, la dirección considera factible rozar los 300 millones anuales, e incluye en esa cifra la aportación incipiente de su suite de software Quantum Link.

Turno de preguntas: firmware, aranceles y concentración de clientes

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el retraso del 800G, la dirección explicó que el problema no es de hardware sino de interoperabilidad del firmware con los numerosos tipos de conmutadores que el cliente hiperescala tiene desplegados, y que la resolución está pactada para mediados de marzo. Sobre aranceles, Stefan Murry reconoció que el impacto directo en la cuenta de resultados fue de 1,2 millones de dólares en Q4 y de unos 7-8 millones en el conjunto de 2025, y señaló que menos del 10 % del valor de los componentes de los módulos 800G y 1,6T proviene de China, con una hoja de ruta para reducirlo a casi cero. También mencionó la posibilidad de recuperar parte de los aranceles IEEPA tras una reciente resolución judicial, aunque advirtió que el efecto no sería dramático. En cuanto a concentración de clientes, la dirección anticipó que, sobre la base de mil millones de dólares de ingresos anuales y descontando unos 300 millones de CATV, al menos dos clientes hiperescala de centros de datos tendrán un peso comparable y un tercero será relevante aunque menor, lo que implicaría tres clientes con más del 10 % del total.