Qué dijo la dirección de Agilent Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de todas las métricas

Agilent Technologies cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 1.830 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 6,3% que superó el extremo alto de su propia guía en 80 puntos básicos. El margen operativo alcanzó el 26,4%, mejorando 130 puntos básicos respecto al año anterior, y el beneficio por acción de 1,49 dólares creció un 14% interanual, rebasando la guía en siete centavos. La dirección subrayó que los resultados no fueron fruto de un factor puntual, sino de la maduración de su sistema operativo interno, denominado Ignite, que combina disciplina de precios, eficiencia en cadena de suministro y aceleración de la innovación.

Los segmentos con mayor dinamismo fueron Diagnóstico y Clínica (+11%), Materiales Avanzados y Química (+8%), Medioambiente y Forense (+13%) y Farmacia (+6%), esta última con cinco trimestres consecutivos de crecimiento en el rango de un dígito medio a doble dígito bajo. Los instrumentos de cromatografía líquida y de gases registraron crecimiento de doble dígito bajo, impulsados por un ciclo de sustitución de flotas envejecidas y ganancias de cuota frente a competidores. El único segmento que decepcionó fue Alimentación, que cayó un 3% por retrasos en el gasto público en Asia, y Academia y Gobierno, que descendió un 5% en línea con las expectativas.

China, Oriente Medio y mercados emergentes

China retrocedió un 9% en el trimestre —más de lo previsto—, aunque en el conjunto del primer semestre el resultado fue prácticamente plano, en línea con la guía anual de crecimiento nulo. La dirección atribuyó la debilidad al efecto del Año Nuevo Lunar y a retrasos en el gasto gubernamental, especialmente en los segmentos de alimentación y academia. Agilent espera que el estímulo chino se materialice en pedidos hacia el final del ejercicio, pero que los ingresos correspondientes se reconozcan en el primer trimestre del ejercicio 2027. La compañía anunció la apertura de un Centro de Innovación en China con foco en inteligencia artificial, automatización y digital, señalando su intención de mantener una presencia significativa en el país.

En cuanto a Oriente Medio, la dirección reconoció presiones inflacionarias derivadas del conflicto en la región —que afectan costes logísticos y envíos de alimentos en Asia— pero afirmó haber mitigado completamente el impacto de los aranceles adicionales mediante ajustes de fabricación y precios, alcanzando lo que denominó "mitigación plena" de su efecto en el beneficio operativo. El mercado de Alimentación en India también registró demoras por financiación gubernamental. La guía de plena año para Alimentación pasó de aproximadamente plana a caída de un dígito bajo.

Perspectivas y lo que viene

Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía eleva su previsión de crecimiento orgánico al rango 4,5%–6% (30 puntos básicos más que la guía anterior) y su guía de BPA al rango 6,00–6,10 dólares, ocho centavos más en el punto medio. La expansión de margen operativo esperada para el año completo se sitúa en 85 puntos básicos en el punto medio. La guía del tercer trimestre apunta a ingresos de entre 1.830 y 1.850 millones de dólares con BPA de 1,48–1,50 dólares. La dirección advirtió que las comparativas de la segunda mitad del año son más exigentes, pero argumentó que el crecimiento acumulado en dos años muestra aceleración. La guía no incluye el impacto de la adquisición pendiente de Biocare ni posibles devoluciones arancelarias.

Entre los catalizadores señalados destacan el lanzamiento del espectrómetro de masas ICPMS 9.500 en el congreso ASMS de San Diego, nuevas columnas cromatográficas para terapias de ARN, péptidos y terapia génica, y la expansión del software OpenLab CDS a espectrometría de masas de alta resolución. La compañía también confirmó la finalización mecánica de la instalación Train C en su división de terapias avanzadas (ex-CDMO especializado), con inicio de ingresos previsto para la primavera de 2027.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas dedicaron varias preguntas a la sostenibilidad del crecimiento de doble dígito en instrumentos de cromatografía y espectroscopía, así como a la deceleración implícita en la guía de segunda mitad frente al 6,3% del trimestre. La dirección respondió señalando comparativas más duras, pero mantuvo que la pila de crecimiento a dos años muestra aceleración. Se preguntó específicamente por el contrato con la TSA —la agencia de seguridad aeroportuaria de EE.UU.—: la compañía confirmó que reconoció cinco millones de dólares en el trimestre de los nueve millones anunciados el trimestre anterior, y destacó su posición para optar a licitaciones de mayor envergadura en seguridad de aviación, incluidas las relacionadas con la Copa Mundial de Fútbol 2026. En China, los analistas exploraron si la debilidad era estructural; la dirección insistió en que es temporal y reiteró la expectativa de crecimiento de un dígito medio-alto a largo plazo. La pregunta sobre Academia y Gobierno en EE.UU. recibió una respuesta cautelosa: la dirección señaló que los ingresos en América fueron prácticamente planos y que los requerimientos de redistribución de fondos del OMB están comenzando a cumplirse, pero sin comprometerse a una recuperación clara.