Qué dijo la dirección de Agilent Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido, sexto aceleramiento consecutivo

Agilent Technologies cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 1.860 millones de dólares, un crecimiento del 7,2% en base orgánica que superó el extremo superior de su propia guía. La dirección destacó que fue el sexto trimestre consecutivo de aceleración del crecimiento orgánico, impulsado por una fuerte demanda de sistemas de cromatografía líquida (LC y LCMS), el negocio especializado de CDMO y ganancias de cuota de mercado frente a competidores. Las ganancias por acción no GAAP fueron de 1,59 dólares, por encima del punto medio de la guía. Los márgenes operativos llegaron al 27,2%, con una mejora secuencial de más de 200 puntos básicos gracias al apalancamiento sobre volumen, precios más altos y la mitigación de aranceles, aunque permanecieron ligeramente por debajo del nivel del año anterior debido precisamente al impacto arancelario.

Por geografías, América y Europa crecieron un 11% cada una con fortaleza amplia en casi todos los mercados finales. China retrocedió un 4%, por debajo de la guía de crecimiento de un dígito bajo que la compañía había adelantado, aunque los ingresos se mantuvieron estables en torno a 300 millones de dólares por trimestre. India destacó positivamente con un crecimiento de doble dígito alto. El negocio de academia y gobierno —el segmento más pequeño— cayó un 10%, principalmente por la reducción del gasto federal en Estados Unidos.

Lo que viene: guía prudente con varios factores al alza

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico de entre el 4% y el 6%, con ingresos reportados de entre 7.300 y 7.400 millones de dólares. Agilent espera una expansión del margen operativo de 75 puntos básicos en el punto medio, que se traduciría en un crecimiento del beneficio operativo del 9%. La guía de beneficio por acción es de entre 5,86 y 6,00 dólares, un avance del 5% al 7%, aunque la dirección señaló que el aumento de la tasa impositiva efectiva al 14,5% —derivado de la nueva normativa global de impuesto mínimo Pilar Dos— supone un lastre de tres puntos porcentuales; ajustado por ese efecto, el crecimiento subyacente del BPA estaría en el rango de un dígito alto a doble dígito bajo. La compañía espera mitigar íntegramente el impacto de los aranceles actuales a lo largo del año mediante una combinación de ahorros de costes y ajustes de precio.

En cuanto a mercados relevantes para lectores hispanos: Agilent espera que India continúe con crecimiento de doble dígito, impulsado en parte por la fabricación genérica de GLP-1 a medida que vencen patentes. En China, la guía asume un resultado plano para 2026, y el posible estímulo gubernamental —que históricamente ha favorecido a Agilent con una tasa de adjudicación del 50% en los primeros concursos— se ha excluido deliberadamente de la previsión base y se trataría como potencial sorpresa positiva. El segmento de academia y gobierno no se espera que se recupere de forma significativa en Estados Unidos.

Preguntas de analistas: aranceles, China, GLP-1 y márgenes

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en varios frentes. Sobre China, la dirección confirmó que el estímulo gubernamental previsto se ha retirado de la guía por precaución, aunque Agilent mantiene una cuota de mercado estable y buenas relaciones con clientes locales. Sobre el negocio de GLP-1, la dirección reveló que los ingresos totales en el cuarto trimestre fueron de aproximadamente 40 millones de dólares —60% procedente de BioVectra y 40% de herramientas analíticas— y que para todo el ejercicio 2025 el total ascendió a unos 130 millones, repartidos a partes iguales entre ambas divisiones, con un crecimiento del 40% en el segmento analítico. India fue citada específicamente como mercado en expansión para GLP-1 genéricos. Sobre márgenes, un analista preguntó si la guía de 75 puntos básicos era conservadora; la dirección respondió que recoge inversiones deliberadas en innovación, capacidades digitales y la preparación de nueva capacidad CDMO que entrará en funcionamiento en 2027. La tasa impositiva más elevada generó preguntas específicas; el nuevo CFO Adam Alanoff explicó que refleja la combinación del Pilar Dos, el OB3 y otros cambios jurisdiccionales, y subrayó que el impacto se compensa con la mejora operativa por encima de la línea.