Wall Street cierra con caídas dispersas: tasas altas castigan a pequeñas empresas y bienes raíces

Una sesión dictada por los rendimientos

El viernes cerró con pérdidas moderadas pero asimétricas en Wall Street. El S&P 500 retrocedió 0,25%, el Nasdaq 100 bajó 0,70% y el Dow Jones prácticamente no se movió, con una caída simbólica de 0,02%. El dato que más pesa en el ambiente es el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años, que terminó en 5,19%, mientras el de 10 años se situó en 4,67% y el de 2 años en 4,20%.

El discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole siguió siendo el tema de conversación del día. Según Reuters y Fox Business, el nuevo presidente de la Reserva Federal envió señales de que la institución adoptará un tono más reservado en su comunicación, pero sin descartar un alza de tasas en septiembre —lo que los mercados de bonos recogieron con atención. Para quienes tienen hipotecas o créditos empresariales referenciados a tasas largas, esa presión al alza en los rendimientos es relevante independientemente de en qué moneda cobren.

Los perdedores de la jornada: crédito y activos defensivos

El sector de bienes raíces fue el más golpeado, con una caída de 3,51%, seguido por suministros públicos (utilities), que perdió 1,71%, y salud, con -1,45%. Los tres comparten una característica: son sectores donde el costo del financiamiento pesa mucho, ya sea para sostener deuda corporativa o para hacer atractivo el dividendo frente a los bonos del Tesoro. Cuando el bono a 10 años rinde 4,67%, los activos que compiten con él por la preferencia de los inversionistas de renta fija pierden atractivo relativo.

El Russell 2000, índice de empresas de pequeña capitalización, cayó 1,39%, la mayor caída entre los índices principales. Las pequeñas empresas suelen financiarse a tasa variable y con plazos más cortos, por lo que un entorno de tasas elevadas les golpea de forma más directa que a las grandes corporaciones con acceso a mercados de deuda a largo plazo.

El lado positivo: comunicaciones sostiene la sesión

Communication Services fue el único sector con un avance relevante, al subir 1,51%. Consumer Defensive y Consumer Cyclical sumaron ganancias menores, de 0,42% y 0,35% respectivamente. El Nasdaq 100 cedió más que el S&P 500 en parte porque la rotación del día favoreció a sectores con menor peso tecnológico.

El VIX, indicador de volatilidad implícita del S&P 500, cerró en 14,39, ligeramente a la baja (-0,83%), lo que sugiere que a pesar de las caídas sectoriales, el mercado en conjunto no registró señales de pánico. La sesión fue de ajuste, no de huida.

Dólar, divisas latinoamericanas y cripto

En el mercado de divisas, el peso mexicano ganó terreno frente al dólar: el par USDMXN bajó 0,15% hasta 16,9481, lo que implica una leve apreciación del MXN en la jornada. El real brasileño, en cambio, cedió: el USDBRL subió 0,43% a 5,1641, reflejando mayor presión sobre la divisa brasileña. El euro prácticamente no se movió frente al dólar (EURUSD en 1,1643, -0,02%).

El bitcoin retrocedió 2,93% hasta US$77.589 y el ether bajó 2,53% hasta US$2.434,85, en una jornada en que el apetito por activos de mayor riesgo estuvo contenido. La semana próxima tendrá un foco macroeconómico relevante: según The Wall Street Journal, los datos de empleo de EE.UU. y la decisión del Banco de Canadá concentrarán la atención de los mercados de renta fija y divisas.