Ternium (TX): México impulsa resultados, pero el flujo de caja sigue bajo presión

Ternium (TX) registró un fuerte impulso operativo en el segundo trimestre de 2026, con envíos de acero en México creciendo un 5% respecto al trimestre anterior y los ingresos por tonelada avanzando un 6%, según un análisis publicado por Seeking Alpha.

El EBITDA ajustado de la compañía se disparó un 50% hasta los US$ 717 millones en el período, reflejo de una demanda doméstica de acero que permanece robusta en su principal mercado. La estrategia de Ternium apunta a consolidar su posición como proveedor clave del sector automotriz bajo el esquema del T-MEC (USMCA), con el proyecto de expansión de su planta de Pasquería como eje central.

No obstante, el inicio de operaciones de Pasquería fue postergado hasta principios de 2027, lo que introduce incertidumbre sobre los plazos de retorno de la inversión. El elevado nivel de gasto de capital (capex) necesario para sostener dicha expansión representa un factor de riesgo sobre la generación de flujo de caja libre en los próximos trimestres.

A nivel regional, Brasil y Argentina continúan siendo un lastre para los resultados consolidados, con una demanda de acero que no acompaña el ritmo observado en México. Estos mercados mantienen presión sobre los márgenes del grupo en su conjunto.

Según Seeking Alpha, si bien la tesis de recuperación en México ofrece potencial de crecimiento, la combinación de retrasos en proyectos clave, altos compromisos de capital y debilidad en mercados sudamericanos exige seguimiento cercano de la evolución del flujo de caja de la empresa.