Las ganancias del S&P 500 en 2026 lucen menos sólidas al excluir partidas extraordinarias

Ganancias del S&P 500: el ajuste que cambia el panorama

El crecimiento proyectado de las utilidades del S&P 500 para 2026 está siendo inflado por partidas extraordinarias de algunas de las mayores compañías tecnológicas, según un análisis publicado por Investing.com. Al depurar esas ganancias no recurrentes, la expansión real del beneficio por acción (BPA) interanual se sitúa más cerca del 22%, no del 26% que reflejan las cifras brutas.

Las tres partidas identificadas corresponden a Alphabet (GOOG / GOOGL) con US$3,01 por acción, Amazon (AMZN) con US$1,54 por acción, y Netflix (NFLX) con US$0,65 por acción derivados de la tarifa de terminación del acuerdo con Warner Bros. Estos conceptos, al ser de naturaleza puntual y no operativa, distorsionan la comparación interanual y pueden llevar a conclusiones optimistas sobre la salud estructural de los beneficios corporativos.

La curva de rendimientos del Tesoro, otro foco de atención

En paralelo, la curva de rendimientos del Tesoro de Estados Unidos ha registrado un empinamiento significativo, con el rendimiento del bono a 10 años acercándose a niveles que generan inquietud entre los participantes del mercado. Según el análisis de Investing.com, existe preocupación por la posibilidad de que dicho rendimiento supere el umbral del 5%, lo que tendría implicaciones para la valoración de activos de renta variable y los costos de financiamiento. El ETF TLT, referencia habitual para el seguimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo, se mantiene como indicador clave en este contexto.

Geopolítica e inflación: el factor energético

El informe también aborda los posibles efectos de los desarrollos geopolíticos vinculados a Irán sobre los precios del petróleo y, por extensión, sobre las expectativas de inflación. Un escenario de tensión en la región podría presionar al alza los precios de la energía, complicando el trabajo de la Reserva Federal en su objetivo de estabilidad de precios. Este elemento añade una capa adicional de incertidumbre a un entorno macroeconómico ya de por sí complejo.

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Fuente: Investing.com. Publicado el 19 de mayo de 2026.