SBAR: cómo un ETF genera un rendimiento del 12% con opciones de barrera

SBAR ofrece un 12% de rendimiento, pero el origen no es el mercado monetario

El Simplify Barrier Income ETF (SBAR) distribuye un rendimiento anual cercano al 12%, aunque el grueso de su cartera —aproximadamente el 85%— está invertido en instrumentos del mercado monetario de corto plazo. Según un análisis publicado por Seeking Alpha, la fuente real de ese rendimiento son las primas cobradas por la venta de opciones de barrera OTC vinculadas a índices bursátiles de referencia.

La estructura del fondo y su principal riesgo

Las opciones de barrera que utiliza SBAR funcionan de la siguiente manera: el fondo asume el riesgo de pérdida únicamente si los índices subyacentes caen más de un 30% desde un nivel de referencia. Mientras esa barrera no se rompa, el fondo cobra las primas de las opciones y las redistribuye como distribuciones periódicas a sus inversores.

El riesgo central, señala Seeking Alpha, es precisamente una ruptura de esa barrera del 30%. Si bien históricamente estos eventos han sido infrecuentes, una caída de tal magnitud podría generar pérdidas significativas sobre el valor neto de los activos (NAV). Incluso correcciones de mercado más moderadas pueden afectar el NAV sin llegar a ese umbral.

Desempeño reciente: precio a la baja, distribuciones al alza

En el último año, el retorno total de SBAR alcanzó un 10,94%, impulsado casi en su totalidad por las distribuciones recibidas. Sin embargo, el precio del ETF registró una caída del 1,83% en ese mismo período, lo que ilustra la naturaleza del instrumento: genera ingreso corriente, pero no necesariamente apreciación de capital.

Este tipo de fondos suele atraer a inversores enfocados en flujo de caja, aunque implica comprender con claridad los escenarios de pérdida potencial asociados a las opciones vendidas. Seeking Alpha recomienda analizar en detalle la estructura antes de considerarlo como parte de una cartera.