¿Es hora de reformar los criterios de inclusión en el S&P 500?

El S&P 500 no siempre incluye a las 500 empresas públicas más grandes de Estados Unidos, y esa brecha entre su nombre y su composición real está generando un debate creciente sobre cómo debería construirse el índice de referencia más seguido del mundo. Así lo reporta Benzinga en un análisis de opinión publicado este martes.

El índice es administrado por un comité de S&P Dow Jones Indices que aplica criterios cualitativos, entre ellos un requisito de rentabilidad: la empresa debe haber registrado ganancias netas positivas en el trimestre más reciente y en los cuatro trimestres acumulados previos. Este filtro excluye a compañías de gran tamaño que aún no son rentables, como SpaceX, que permanece fuera del índice pese a su elevada valoración de mercado.

Según Benzinga, la investigación académica de Rob Arnott y Lillian Wu plantea metodologías alternativas basadas exclusivamente en capitalización de mercado. De acuerdo con sus hallazgos, estos enfoques podrían ofrecer un desempeño comparable al del índice actual, al tiempo que eliminarían la discrecionalidad inherente a los criterios de rentabilidad vigentes.

El debate toca un punto central para millones de inversores: los fondos indexados y ETF que replican el S&P 500 concentran billones de dólares en activos, por lo que cualquier cambio en la metodología de selección tendría implicaciones de gran alcance para la asignación de capital en los mercados globales.

Por ahora, S&P Dow Jones Indices no ha anunciado cambios en sus criterios de admisión. La discusión, sin embargo, refleja una tensión más amplia entre la transparencia metodológica y la flexibilidad que los índices de referencia requieren para adaptarse a una economía cada vez más dominada por empresas de alto crecimiento y baja rentabilidad inicial.