JPMorgan: la fortaleza del yen no bastará para desarticular el carry trade global

La apreciación del yen japonés por sí sola es insuficiente para desencadenar un desmantelamiento masivo del carry trade global, según Arindam Sandilya, estratega de JPMorgan. Así lo señaló en declaraciones recogidas por CNBC International TV.

Sandilya argumenta que los inversores han diversificado sus fuentes de financiamiento hacia otras divisas de bajo rendimiento, reduciendo la dependencia exclusiva del yen como moneda de fondeo. Esta diversificación hace que el carry trade sea estructuralmente más resistente a los movimientos del tipo de cambio japonés.

El estratega identifica un escenario diferente como la amenaza más significativa para estas operaciones: un choque deflacionario de carácter global. En ese contexto, señala que el fin anticipado del ciclo de inversión en inteligencia artificial podría ser el catalizador de ese tipo de perturbación.

El carry trade consiste en tomar préstamos en monedas con tasas de interés bajas —históricamente el yen— para invertir en activos de mayor rendimiento en otros mercados. La estrategia es rentable mientras el diferencial de tasas se mantenga y la moneda de fondeo no se aprecie con fuerza.

El análisis de JPMorgan sugiere que los factores de riesgo para estas operaciones han evolucionado, y que el monitoreo del ciclo tecnológico y las condiciones macroeconómicas globales cobra mayor relevancia que el seguimiento exclusivo del par USD/JPY.

Fuente: CNBC International TV.