AAPL subió 15% en julio, pero los tenedores de GPIQ perdieron 6%

Los inversores que apostaron al Goldman Sachs Nasdaq-100 Core Premium Income ETF (GPIQ) en julio se encontraron con una paradoja: mientras Apple (AAPL) avanzó cerca de 15% durante el mes, el fondo acumuló pérdidas de aproximadamente 6% en el mismo período. Así lo reportó 24/7 Wall Street.

GPIQ es un ETF de «covered calls» —opciones de compra cubiertas— diseñado para generar ingresos mensuales elevados mediante la venta sistemática de opciones sobre las acciones del Nasdaq-100. Esta estructura limita la participación del fondo en las ganancias de los activos subyacentes cuando los mercados registran alzas pronunciadas.

En la práctica, la venta de opciones implica ceder parte del potencial alcista a cambio de la prima cobrada. Cuando una acción de peso significativo como AAPL registra un rally extraordinario, el fondo no puede capturar ese movimiento en su totalidad, lo que genera una brecha visible frente al índice de referencia.

Este fenómeno se conoce informalmente como el «impuesto de opciones» de los ETFs de renta cubierta: el ingreso mensual que distribuyen tiene un costo real en términos de apreciación de capital no capturada. Los inversores que priorizan el rendimiento corriente sobre el crecimiento del capital son quienes típicamente optan por estos vehículos.

Según 24/7 Wall Street, la divergencia de julio entre AAPL y GPIQ ilustra de forma concreta los compromisos estructurales que implican los ETFs de covered calls, especialmente en entornos de mercado con subidas rápidas y concentradas en pocos nombres de gran capitalización.