¿Qué es PEG Ratio?

Es una métrica de valuación que ajusta el P/E Ratio por la tasa de crecimiento esperada de las ganancias, permitiendo comparar empresas con distintas velocidades de crecimiento.

PEG Ratio (Price/Earnings to Growth)

El PEG Ratio amplía al P/E Ratio clásico incorporando la variable que este ignora: el crecimiento. Una empresa puede parecer cara con un P/E de 30 y barata con uno de 15, pero si la primera crece al 30 % anual y la segunda al 5 %, la comparación directa de P/E induce a error. El PEG pone ambas en una misma escala.

Fórmula:

PEG = P/E Ratio ÷ Tasa de crecimiento anual esperada del EPS (%)

La convención más extendida usa la tasa de crecimiento de ganancias proyectada a 3-5 años, expresada como número entero (por ejemplo, 20 % se escribe como 20, no como 0,20). Algunos analistas también utilizan el crecimiento histórico de los últimos cinco años cuando no confían en las estimaciones.

Interpretación general

PEG	Señal de valuación relativa
< 1	Potencialmente subvaluada respecto a su crecimiento
= 1	Precio "justo" según la regla general de Peter Lynch
> 1	Potencialmente sobrevaluada respecto a su crecimiento
> 2	Valuación exigente; requiere justificación sólida

Esta interpretación fue popularizada por Peter Lynch en su libro One Up on Wall Street (1989). Sin embargo, la regla del PEG = 1 es un punto de referencia, no una verdad absoluta; el contexto sectorial, las tasas de interés y la calidad de las estimaciones de crecimiento importan tanto como el número en sí.

Limitaciones clave

El PEG es tan confiable como la estimación de crecimiento que lo alimenta. Si los analistas sobreestiman el crecimiento futuro —algo frecuente en empresas tecnológicas durante ciclos de euforia—, el PEG lucirá artificialmente bajo. Además, el ratio pierde utilidad en empresas con ganancias negativas o crecimiento cercano a cero, situaciones donde el P/E ya resulta poco informativo.

En mercados como el S&P 500 se usa ampliamente para comparar compañías de sectores similares. En la BMV (México), la BVC (Colombia) o la BCBA (Argentina), donde el universo de empresas con coberturas de analistas es más reducido, las estimaciones de crecimiento disponibles suelen ser menos precisas, por lo que conviene contrastarlas con múltiples fuentes antes de usarlas en el cálculo.

Ejemplo

Ejemplo paso a paso: AAPL vs. empresa ficticia CreceMax

Datos disponibles:

Empresa	Precio	EPS	P/E	Crecimiento EPS esperado
AAPL	US$220	US$6,11	36	12 % anual
CreceMax	US$80	US$2,00	40	35 % anual

Cálculo del PEG:

PEG AAPL     = 36 ÷ 12 = 3,00
PEG CreceMax = 40 ÷ 35 = 1,14

Lectura: Mirando solo el P/E, AAPL (36) parece más barata que CreceMax (40). Sin embargo, al incorporar el crecimiento, CreceMax obtiene un PEG de 1,14 frente al 3,00 de AAPL, lo que sugiere que CreceMax está valuada de forma más razonable en relación con su ritmo de crecimiento esperado. Esta conclusión podría cambiar si las estimaciones de crecimiento del 35 % resultaran demasiado optimistas.